Ao longo da década de 70, Warren Buffett fez uma transição importante na sua estratégia de investimentos. Incentivado por Charlie Munger, seu parceiro de longa data, Buffett passou a priorizar cada vez mais a qualidade dos negócios e das pessoas envolvidas nas empresas, ao invés do tamanho do desconto com que as ações dessas companhias eram negociadas. Saíam de cena os "cigar butts" e entravam os negócios com franquias sólidas e executivos fortemente alinhados. Segundo Buffett, essa evolução foi fundamental para a continuidade dos seus bons resultados como investidor.
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